【YKK拉鏈行業(yè)新聞】

當(dāng)前新棉上市量超預(yù)期，國內(nèi)11月激進淡季不淡，下游銷售情況尚好，廢品累庫情況不明顯。純棉高支紗需求逐漸回暖，少數(shù)廠家訂單已排到12月底。來分析一下最近行業(yè)內(nèi)值得關(guān)注的幾個現(xiàn)象。

1.2025年全國棉花總產(chǎn)量增加

國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示：2025年全國棉花總產(chǎn)量預(yù)計740.9萬噸，同比增加11.0%其中新疆產(chǎn)量704.7萬噸增12.2%單產(chǎn)增4.4%供給顯著增加將導(dǎo)致皮棉現(xiàn)貨價格面臨下行壓力，因供給過剩可能逾越需求增長。雖然近期期貨價格小幅上漲，但產(chǎn)量增加將強化市場對未來供給寬松的預(yù)期，期貨價格承壓。

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圖源：中國棉花網(wǎng)

2.紡企“旺季不旺，淡季不淡”

近期純棉紗價格整體持穩(wěn)，紡企經(jīng)營情況出現(xiàn)分化現(xiàn)象。大型企業(yè)銷售尚可，尤其是J40S以上中高支紗，近期銷售順暢，局部企業(yè)貨源緊張；而內(nèi)地小型企業(yè)新增訂單缺乏，局部紡企有讓利去庫現(xiàn)象。

對于大部分內(nèi)地、新疆棉紡織廠而言，雖然行業(yè)“金九銀十”新增訂單有些不及預(yù)期，但棉紗線去庫存提速，再加上棉紡廠8-9月份無利潤甚至虧損狀態(tài)需要修復(fù)、布廠及消費終端原料庫存處于相對低位，因此紡企聯(lián)合棉紗貿(mào)易商“穩(wěn)市場、穩(wěn)報價”近期棉花期現(xiàn)價格震蕩波動，但棉紗價格總體企穩(wěn)，新疆紡企開機保持在9成以上，內(nèi)地企業(yè)開機率小幅下調(diào)，行業(yè)整體庫存水平仍低于往年同期。

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江蘇某規(guī)模以上紡企表示，近兩年受全球貿(mào)易壁壘不時提高、中美關(guān)稅戰(zhàn)及化纖產(chǎn)品對棉制品的替代性繼續(xù)增強，加之我國棉紡織品服裝對東盟、一帶一路國家及非洲等市場入口比重加大等因素影響，紡服產(chǎn)業(yè)已沒有明顯的淡旺季區(qū)分，旺季不旺，淡季不淡”常態(tài)，因此對2025年四季度紡服企業(yè)的接單、生產(chǎn)形勢不宜過于看空，需求隨關(guān)稅、人民幣匯率及國內(nèi)各項扶持政策落地情況而變化。

3.純棉高支紗、低支紗市場需求分化

進入11月中旬以來，江浙、山東、河南等地棉紡廠紛紛反映純棉高支紗訂單詢價/下單逐漸回暖，尤其50S及以上精梳紗需求啟動明顯，少數(shù)廠家訂單已排到12月底，與低支紗需求顯著放緩形成對比。

江蘇徐州某規(guī)模以上紡企表示，近一個多月來公司純棉產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行較大調(diào)整，C40S及以上高配普梳/精梳紗的占比明顯提升，同時也加大對2025/26年度“雙29/雙30/雙31及內(nèi)地庫2024/25年度長絨棉的詢價/推銷。從廣東、江浙、福建等輕紡市場調(diào)查來看，近半個月來純棉紗高支紗走貨持續(xù)較好，但棉紗貿(mào)易商庫存卻普遍不足，因此匆忙給棉紡廠追加訂單的并不在少數(shù)。

為什么高支棉紗訂單增多、需求明顯放大呢？

◆ 一是2025年3-9月份高支紗訂單繼續(xù)疲軟，很大一局部規(guī)模以上棉紡廠只能將高支紗調(diào)整為“定紡”推銷企業(yè)需提前半個月左右下單）因此無論紗廠還是棉紗貿(mào)易商，高支棉紗庫存整體處于很低水平。一旦需求回升，市場的反應(yīng)就比較明顯。

◆ 二是隨著中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商效果落地及美國與越南、印度等東南亞各國陸續(xù)簽署貿(mào)易協(xié)議，再加上美聯(lián)儲降息預(yù)期強烈、全球經(jīng)濟溫和回暖，因此紡服企業(yè)、外貿(mào)公司對2026年上半年我國高支高附加值棉制品對美國、歐盟等市場的入口將逐漸恢復(fù)的信心較足，開啟高支棉紗補庫工作。

◆ 三是國常會、發(fā)改委等宏觀政策面暖風(fēng)勁吹，撫慰消費政策逐步落地，紡服企業(yè)判斷內(nèi)需市場有望加快啟動，高檔高支棉紡織品服裝消費也將回升，紡企/中間商提高50S及以上棉紗庫存的熱情也有所提高。

4.棉企銷售由一口價轉(zhuǎn)向基差（點價）模式

自新年度開始，鄭棉行情開啟先抑后揚走勢，9月底下探至13155元/噸低點后，國慶節(jié)后逐步企穩(wěn)，近期更呈現(xiàn)連續(xù)上漲態(tài)勢，主力合約一度迫近13800元/噸，整體維持偏強運行格局。受此影響，新疆局部棉花企業(yè)已由激進一口價銷售轉(zhuǎn)向基差（點價）模式，但市場成交仍顯冷清。

據(jù)分析指出，鄭棉期貨強勢反彈主要受兩方面因素支撐：一是中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)緩和跡象，提振紡織行業(yè)信心，帶動原料需求預(yù)期；二是新棉采收基本結(jié)束，籽棉收購接近尾聲，利息趨于固化，對棉價形成有效底部支撐。此背景下，局部棉企庫存壓力減輕、資金狀況改善，借機通過基差報價鎖定利潤、規(guī)避價格動搖風(fēng)險。

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目前，新疆地區(qū)主流基差報價相對穩(wěn)定，雙30含雜較少的機采棉報價為CF2601合約+1100至1300元/噸（含新疆提貨、入庫及一個月倉儲費用，下同）29/30或30/29級棉花基差在1000至1100元/噸；顏色級偏低或雙28棉花報價900至1000元/噸。盡管報價清晰，但下游紡織企業(yè)推銷意愿不強，多采取“先提貨、后點價”方式應(yīng)對剛需，整體點價成交清淡，反映出當(dāng)前市場觀望情緒濃厚，補庫謹慎。

新棉上市高峰帶來的供應(yīng)增量與國際市場的豐產(chǎn)給當(dāng)前棉市帶來一定壓力，疊加美聯(lián)儲政策預(yù)期反復(fù)，中美、中日貿(mào)易關(guān)系動搖等多重因素，國內(nèi)外棉價繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩格局，宏觀、政策、新年度棉花產(chǎn)量三方共振，棉花行情后續(xù)走勢會如何？歡迎大家留言評論。